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近期，工业硅基差明显走弱。截至昨日收盘，工业硅期货主力2308合约报12990元/吨，下跌0.27%。现货价格则保持稳定，据SMM数据，6月6日，华东通氧533#报13550元/吨，已连续5个交易日持平。基差（现货价格-期货价格）为560元/吨，较5月22日的高点1070元/吨，缩小510元/吨。

对于这一现象，中泰期货研究所有色金属板块负责人王竣冬解释，工业硅现货报价进入僵持阶段，生产成本并没有进一步快速走低，供应预期也因为西南厂家增产意愿弱而被短期证伪，期货价格则受国内宏观数据利好等因素影响而振荡走高。

事实上，工业硅基差走弱也符合基本面变化的情况。据中国有色金属工业协会硅业分会分析师张博介绍，从供应端来看，虽然丰水期临近，西南地区电价会有所下滑，工厂成本有望降低，但前期工业硅期现价格持续下跌，导致国内多数硅厂利润由正变负，工厂亏损居多。西南地区硅厂在成本压力下推迟开炉复工复产，观望心态浓厚。同时，北方大厂近期开始挺价惜售。从需求端来看，下游多晶硅新增产能释放，导致工业硅询价采购订单增多。故而虽然近期市场成交仍较为清淡，但在下游需求尚可、上游供应暂无增量叠加大厂挺价情形下，硅价下跌幅度减小。出口方面，近期海外出口无明显变化，各牌号工业硅FOB价格持平。

有市场人士向告诉记者，近期基差走弱，说明工业硅的高库存在需求疲软的状态下，仍然需要时间进行消化。据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库92000余吨，黄埔港仓库40000余吨，天津港（600717）仓库在43000吨左右。目前港口库存持稳运行，工业硅在出口需求偏弱的背景下，整体港口库存达到17.5万吨，价格弱势运行，部分刚需订单下达，但采购热度依旧不及预期，工厂及贸易商除了刚需消耗之外，库存难以消化，后期工厂库存或将向交割仓库转移，在川滇复工之后，若下游消耗不及时，库存依旧将处于高位。

云南一家工业硅大厂量企业负责人也对记者表示，他们暂时还没大幅复工复产计划。“当前云南地区的开工率并不如预期，大家都还处于观望心态。他表示，随着云南四川水电下调，西南和新疆都还有生产利润，能够保证开工，下游需求无法去库，甚至继续累库 。”该负责人表示。

“基本面目前尚无好转，在库存高企压力之下硅厂报价难以支撑，且硅料板块消费提振作用仍未见到，硅粉招标价再次下调，需求无起色。进入6月，交易所开放工业硅仓单注册，不过本周尚处于测试阶段，且由于仓单注册流程较长，预计,6月下旬交易所公布仓单具体数量。”国泰君安期货分析师张航认为，工业硅供需核心取决于需求何时起色，在下游需求回暖之前，行业仍处于主动去库存阶段，短期价格维持弱稳判断。

展望后市，张航认为，就供需两端而言，当下供给端仍未有明显减量，新疆地区有所减产但整体影响并未扩大，且进入西南地区丰水期当地工厂亦有复产动力。需求端，短期整体依旧偏弱，核心关注地产修复情况以及多晶硅的投产进度。整体来看，上半年整体硅价下行周期未改，短期或因供给扰动、黑色板块带动影响而出现抵抗性上修，但价格底部或出现在三季度，可对应关注后续仓单注册情况。

“若短期内需求端无明显大规模增加，供应端仍存在较大压力。目前工业硅价格已低于生产成本，国内硅厂继续低价出货意愿较低，挺价意愿偏强。”张博认为，硅价后续有望止跌企稳，持稳运行甚至反弹。

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